La estrepitosa caída de la criptomoneda estable Terra USD (UST) y el token de gobernanza LUNA han suscitado un gran revuelo en el mercado de las criptodivisas. Una semana atrás, esta era una de las 10 monedas de mayor relevancia en el mundo, por su capitalización de mercado. En siete días cayó un 99.9%. ¿Cómo entender este colapso, si, supuestamente, una de las fortalezas de las llamadas “stablecoins” era que no estaban tan sujetas a la volatilidad de las otras criptomonedas?
¿Cómo funcionan las criptomonedas estables?
Para responder la pregunta anterior es imprescindible entender el mecanismo de funcionamiento de las criptomonedas estables. Estas fijan su paridad con las monedas tradicionales a través de mecanismos de respaldo en dinero fiat, colaterales y algorítmicos.
En el caso del respaldo en dinero fiat, en teoría solo puede emitirse una determinada cantidad de criptomonedas, a partir del dinero depositado. Por ejemplo, si existen depósitos por 5 millones de dólares, entonces se emiten 5 millones de Tether (USDT). Mientras que, en el caso del respaldo colateral, la cantidad de criptomonedas estará en dependencia de los valores que se coloquen como garantía. El ejemplo más claro es DAI. Su precio depende del colateral en USDC, ETH o BAT.
Por último, está el respaldo algorítmico de las criptomonedas estables. En este caso, su valor se fija mediante diversos sistemas. El Terra USD establece su paridad a través de la quema de LUNA, que es un token nativo de Terra, la blockchain en la que corre el UST. Cuando existe un aumento de la demanda de UST, entonces se quema LUNA y así se emiten más UST. Ahora, ante una sobre oferta, es el UST el que se quema, para permitir la emisión de LUNA. De esta manera se logra la paridad.
¿Por qué colapsó la criptomoneda estable UST?
Desde el pasado 8 de mayo, Terra UST perdió la paridad con el dólar estadounidense. Hubo una retirada masiva de más de 2.000 millones de UST. Esto hizo que LUNA entrara en declive. Más inversores continuaron saliendo. Ante la pérdida de importantes inversores que eran parte del arbitraje para respaldar la tasa de UST, la caída de la criptomoneda estable fue inmediata.
El líder del proyecto Do Kwon asegura tener un plan, para tratar de restaurar la paridad del UST con el dólar. No obstante, la comunidad ha perdido la confianza en el proyecto. Ante esto, muchos especialistas consideran que los desarrolladores no serán capaces de restaurar dicho proyecto.
¿Cuál es el futuro de las criptomonedas estables?
El colapso de UST y LUNA no solo sacudió al mercado de las criptomonedas. También hizo que los legisladores de Estados Unidos y la Unión Europea se movilizaran para tratar de frenar a otras criptomonedas estables. Ahora quieren impulsar leyes rápidas para regular a las criptos, para, supuestamente, ofrecer mayor protección a los usuarios.
La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, se refirió al caso de Terra USD y dijo que era necesario tener un marco regulatorio para las criptomonedas estables. Mientras, la Comisión Europea busca implementar medidas legales que irían desde prohibir las criptomonedas estables hasta frenar su desarrollo.
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