China y Bitcoin

Últimamente se está hablando cada vez más de permitir la entrada de las grandes finanzas en el sector de las criptomonedas, pero se están ignorando factores igualmente importantes relacionados con el presente de este mercado y que quizás podrían crear ruido.
Hagamos un breve repaso.
En septiembre de 2017, China sorprendió al mundo al cerrar todos los exchanges relacionadas con las criptomonedas en su territorio.
Dado el gran volumen de exchanges que de repente ya no parecían tener vida, como de costumbre, la prensa de la época hizo una sentencia de muerte para Bitcoin y compañía. Y, como de costumbre, esta aparente tragedia solo hizo cosquillas en el mercado de las criptomonedas.
Ese corto tramo de mercado lateral fue el único arranque del gobierno chino. Un evento insignificante en la larga historia de bitcoin, que en ese momento había impresionado a los inversores más ingenuos y menos preparados.
Después de seis meses, de hecho, ya se notó que los chinos habían retomado nuevamente el trading de criptomonedas, mientras que, más importante aún, los exchanges dados por muerto habían aumentado sus actividades ascendiendo en la clasificación mundial en función del número de transacciones.
Y esta situación se ha mantenido sin cambios hasta hoy.
Si buscamos cuáles son los mejores mercados de bitcoin en dólares, una vez más tenemos los exchanges chinos en los primeros lugares.
El primer lugar en la clasificación lo tiene Binance, el Exchange que nació dos meses antes de la gran e inútil purga china y que, al estar ya en Hong Kong, fue el primero en dar la bienvenida al tráfico que huía de China continental.
Luego están Okex y Huobi, dados por muerto en 2017 y los cuales resucitaron luego de mudar sus oficinas Hong Kong abriéndoles camino a ZB.Com de Hong Kong y Simex de Singapur.
En comparación, tenemos Coinbase, el gigante exchange financiero estadounidenses del que todos hablan, pero que al final no parece ser tan influyentes como se cree.

¿China "pesa" mas que Wall Street?

Esto nos hace comprender por qué la entrada de los grandes activos de Wall Street puede no ser tan importante de inmediato.
Las transacciones relacionadas con China son tan importantes que cualquier evento que agite las aguas de este sector podría terminar en los periódicos, mucho antes que el voluble mercado de Wall Street.
Y, de hecho, algo interesante está en el horizonte ...
La primera gran burbuja de bitcoin que estalló entre 2013 y 2014 se destacó en la fase fuertemente bajista de la burbuja, una formación técnica característica en la que los máximos y mínimos tienden a acercarse cada vez más para generar una reversión del lado negativo y la reanudación de la tendencia alcista a largo plazo.
En la práctica, significa que la burbuja no terminó en tragedia, sino que generó un mercado en alza gradual y a largo plazo.
Ahora, la misma formación se destacó en la segunda gran burbuja, que estalló a finales de 2017, de la cual todavía hoy apreciamos la fase final.
Muchos analistas piensan que incluso aquí, como en 2014, la próxima fase después de la fuerte caída será un mercado en alza a largo plazo, repitiendo el mismo guion.
Las similitudes entre las dos burbujas, de 2014 y 2017, ya se han comentado en muchos artículos de revistas especializadas y es uno de los temas más utilizados por quienes esperan la próxima alza del mercado.
Hasta ahora, sin embargo, esta analogía se basó principalmente en datos estadísticos (es decir, en el análisis técnico y cíclico de los precios de bitcoin) a los que se añadió algo de consideración sobre la posible entrada de los activos de Wall Street, como ya hemos dicho.
Nadie hasta ahora había identificado una causa económica objetiva que conectara las dos burbujas.
En 2015 Wall Street se conmocionó por la repentina devaluación del yuan decidida por el Banco Central de China. En ese momento, los chinos hicieron esa repentina devaluación, es cierto, pero como una simple medida de precaución. De hecho, existe, un acuerdo no escrito entre China y EE. UU., Para el cual el yuan y el dólar siempre deben ir "tomados de la mano", para no molestar al mundo con desequilibrios monetarios demasiado escandalosos.
Si, por lo tanto, EE. UU. Decide reevaluar el dólar frente a otras monedas del mundo, China debe a su vez reevaluar el yuan frente a las monedas asiáticas.
En 2015, los chinos fueron advertidos sobre el programa de los Estados Unidos para reevaluar el dólar a largo plazo, el Banco Central se preparó para realizar una revaluación similar respecto a las monedas asiáticas, pero para ser sostenible necesitaba comenzar el yuan desde un punto más bajo respecto a donde estaba.
Por esta razón, se realizó una fuerte devaluación repentina, pero a corto plazo, de modo que la siguiente revaluación comenzaría desde abajo para no aumentar demasiado a la larga.
Como resultado, de 2015 a 2017, el dólar siempre ha sido revaluado sobre los yuanes y el gobierno chino, para evitar un colapso vertical del yuan, revalúa de manera similar a otras monedas asiáticas.
Sin embargo, los chinos tienen otras prioridades en mente.
De hecho, a los chinos no les importa el cambio del yuan frente a las otras monedas asiáticas, sino más bien el del yuan frente al dólar.
Para ellos, la devaluación del yuan-dólar implica una pérdida de poder adquisitivo, incluso si el yuan se reevalúa frente a otras monedas asiáticas.
Por eso, ante la devaluación del yuan frente al dólar a fines de 2016, los chinos no hicieron otra cosa que cambiar yuanes con dólares durante el mismo período e incluso más.
Ese año se habló mucho de la fuga de capital chino del yuan y las medidas en vano del gobierno para detenerlo.
Y también se dijo que uno de los sistemas utilizados por los chinos para eludir los controles del gobierno era poner sus ahorros en el mercado de las criptomonedas.
Esta es la razón por la que, inmediatamente después de la gran devaluación del yuan de 2015 y durante el período de la fuerte devaluación del yuan frente al dólar, la gran hambre de los chinos por el bitcoin generó la larga y progresiva fase de aumento de esta moneda, culminando en la burbuja de 2017.
Ahora, finalmente se interrumpe la subida y comienza un descenso gradual, lo que indica que el yuan se revaluó gradualmente frente al dólar, gracias al cambio en la política de EE. UU. hacia su moneda.
Ahora bien, si gracias a este reequilibrio con el dólar durante el 2017 los chinos ya no tienen la premura de preservar su poder adquisitivo, no han dejado de aumentar su presencia en el mercado de las criptomonedas (tal vez debido a la falta de confianza en la tenencia a largo plazo del yuan) lo que obligó al Gobierno a cerrar todos los exchanges en su territorio.
Por eso, el ascenso de bitcoin no se detuvo, sino que condujo a la burbuja de 2017 (generada por muchos otros factores desencadenantes, incluida la tendencia subyacente china).
Entonces llegamos al presente, es decir, a la fase terminal de la burbuja, donde en algún punto, notamos algo extraño. De hecho, parece que en estos últimos días la línea roja ha subido nuevamente.

Los chinos siempre han tenido una gran influencia sobre el Bitcoin

¿Qué pasó?
Sucedió que el Banco Central de China de repente decidió una devaluación del yuan incluso más fuerte que la de 2015.
Pero a diferencia de 2015, esta vez la devaluación no fue de buena fe y en consenso con el Banco Central de los Estados Unidos anticipándose a una revaluación del dólar.
Esta vez, la devaluación fue una respuesta dura a la guerra comercial establecida por Trump contra China.
Los analistas dicen que China no puede infravalorar el yuan durante mucho tiempo sin sufrir daños en los mercados nacionales y asiáticos, lo cierto es que ha jugado con Trump las cartas más extremas, incluida su propia moneda.
China no podrá llevar a cabo una devaluación constante y regular, pero ciertamente llevará a cabo otras sacudidas a corto plazo que debilitarán una vez más el poder adquisitivo chino.
Como mencionamos, esta devaluación repentina se coloca en la fase terminal de la burbuja de bitcoin, al igual que la de 2015 que incluía la burbuja anterior. De ahí que la situación del yuan podría proporcionar un argumento económico concreto a la hipótesis estadística pura y simple de la similitud entre las dos burbujas de bitcoin.
En la práctica, si el aumento posterior al estallido de la burbuja de 2014 fue generado por el intento chino de asegurar sus ahorros en el mercado de las criptomonedas, una situación casi igual podría surgir en los próximos meses, una vez que la guerra comercial entre EE. UU. Y China fuerce al Banco Central a dar otras sacudidas monetarias en el yuan y, en consecuencia, empujar a los chinos a aumentar su exposición a las criptomonedas.
Los chinos (hablamos del pueblo chino, no de su gobierno) siempre han tenido una gran influencia en bitcoin y han estado apoyando este mercado por más de 5 años.
Por lo tanto, vale la pena controlar mucho más lo que está sucediendo en Asia con Bitcoin, mientras que todos los medios tradicionales se concentran en la SEC, los ETF, Wall Street y otras novedades que en la actualidad todavía son poco relevante.
Nosotros, como muchos analistas de la industria, anticipamos y esperamos con ansia la próxima tendencia al alza del mercado de las criptomonedas. Pero comenzamos a pensar que este fenómeno podría venir de China, como sucedió en el pasado.